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通信行业:增长稳健 关注光纤宽带投资机会

更新时间:2022-08-25

本文摘要:4月份,通信行业市场也出现了同样的分化,光通信板块涨幅高达5%。4月份通信行业整体市场弱于大盘,结构性机会更加明显。其中,创业板注销系统出售黑天鹅的问题是影响行业整体表现的主要原因,尤其是集中在创业板的电信服务类股往往暴跌。得益于宽带中国和智能手机持续低迷的繁荣,光通信和智能终端行业备受关注,4月份光通信行业增幅高达5%。 3月份,电信收入、投资和用户均出现大幅下滑。

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4月份,通信行业市场也出现了同样的分化,光通信板块涨幅高达5%。4月份通信行业整体市场弱于大盘,结构性机会更加明显。其中,创业板注销系统出售黑天鹅的问题是影响行业整体表现的主要原因,尤其是集中在创业板的电信服务类股往往暴跌。得益于宽带中国和智能手机持续低迷的繁荣,光通信和智能终端行业备受关注,4月份光通信行业增幅高达5%。

3月份,电信收入、投资和用户均出现大幅下滑。在宽带和3G业务快速发展的带动下,1-3月电信主营业务收入同比增长10.2%,之后低于第一季度GDP增速8.1%。受宽带中国战略实施的影响,1-3月电信投资同比增长12.1%。预计2012年电信固定资产投资将达到3700亿元,同比快速增长23%。

3月份电信用户发展中,固话用户同比增长3%,呈下降趋势,移动用户同比快速增长14.4%,之后保持快速增长,3G普及率超过14.9%。快速增长空间依然广阔,宽带用户同比快速增长17.8%,保持快速增长。电信运营商:3月份3G和宽带用户持续上升,对现有用户的竞争加剧。

3月,中国移动3G用户快速增长引人注目,净增298.5万,比上个月快速增长12.4%,位居三大运营商之首。在3G和宽带用户在2月份快速增长之后,往往会上升一段时间,3月份中国联通在3G和宽带用户的发展上冲刺。3G和宽带用户分别增长了5%和120%,通过出售随机服务增加了2G用户的争夺战。3月份2G用户建设增长120%。

3月后,中国电信用户建设均衡发展,宽带用户、移动用户、3G用户均呈现快速增长态势,其中宽带用户环比下降11.6%,3G用户环比增长2%,增速有所提高。2011年年报和2012年第一季度报告分析:收入快速增长下降,盈利能力上升。

2011年和2012年一季度,通信行业收入保持稳定,景气度有所下降。然而,毛利率的下降导致行业盈利能力上升,其中通信设备产品和电信服务价格因竞争加剧而下降是毛利率下降的主要原因。

得益于宽带建设、3G业务和移动互联网快速发展带来的行业投资市场需求,电子货币服务、设备设施和光通信子行业繁荣程度继续提高;随着投资高峰期的过去,网络优化和通信服务子行业的业绩大幅提升,行业的繁荣也转移到了正在崛起的地下通道。5月通信行业投资建议:关注光纤宽带投资机会,关注安全边际。目前电信服务和通信设备行业估值分别为38倍和33倍,分别比第一季度低20%和30%,估值偏高。我们指出,5月份通信行业的投资主线仍然是基于网络基础设施和数据流量不断增加带来的投资机会,然后介绍了光通信行业和移动互联网行业。

个股方面,建议关注中兴、日海通信、恒通光电等光通信受益股,科大讯飞、人民日报等移动互联网受益股。


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